近日，錦欣生殖醫(yī)療集團(tuán)有限公司（下稱“錦欣醫(yī)療”）向港交所提交招股書，摩根士丹利及中信里昂證券為其聯(lián)席保薦人。

　　據(jù)悉，2017年，僅有約20家在中國進(jìn)行超過5000個IVF（試管嬰兒）治療周期的獲許可的輔助生殖服務(wù)供應(yīng)商，而錦欣醫(yī)療便是其中之一。其為錦欣集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)板塊之一，于2018年5月3日在開曼群島注冊成立有限公司，公司目前通過在中國及美國注冊的附屬公司，在這兩個國家從事提供生殖服務(wù)和管理服務(wù)。

　　錦欣醫(yī)療本次IPO募資約5億美元，其中約25%將用于增加產(chǎn)能、拓展服務(wù)組合及市場份額；約20%將用于集團(tuán)潛在收購；約10%將用于投資研發(fā)以改善整體表現(xiàn)及維持集團(tuán)ART的前沿地位；約20%將用于輔助生殖服務(wù)服務(wù)鏈的輔助生殖服務(wù)提供商及業(yè)務(wù)潛在收購；約15%將用于改善品牌專注度以及中國及美國對輔助生殖服務(wù)的整體專注；約10%將用于營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

　　以錦欣醫(yī)療為例，我們多少可以窺見中國生殖服務(wù)業(yè)的現(xiàn)狀。

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　　8對夫婦1對不孕不育錦欣醫(yī)療招股書引用第三方報告稱，2017年中國大約有4770萬對不孕癥夫婦，不孕癥患病率15.5%，預(yù)期于2023年，不孕癥夫婦將增加至約5620萬對，造成這一現(xiàn)象的主要因素是環(huán)境污染、工作與生活平衡不良及其他不健康生活方式等。

　　《國際金融報》記者翻閱諸多資料發(fā)現(xiàn)，最新的權(quán)威部門發(fā)布的數(shù)據(jù)可追溯至2009年，彼時中國人口協(xié)會、國家計生委聯(lián)名發(fā)布的《中國不孕不育現(xiàn)狀調(diào)研報告》指出，中國的不孕不育率從20年前的2.5%-3%攀升到12.5%-15%左右，有向西方國家靠攏的趨勢。中國不孕不育者以25歲至30歲人數(shù)最多，呈年輕化趨勢。患者人數(shù)預(yù)計超過4000萬，即每8對夫婦中就有1對有不孕不育問題。

　　近期的權(quán)威學(xué)術(shù)數(shù)據(jù)則有兩則：

　　“2016華北地區(qū)婦科微創(chuàng)與不孕癥學(xué)術(shù)會議”上，中國孕育工程組方面透露，中國不孕不育發(fā)病率占育齡人群的10%至12%,發(fā)病原因中單屬女方因素約為50%，單純男方因素約為30%，男女共有因素約20%。

　　2017年，國際生殖與婦產(chǎn)領(lǐng)域頂級期刊《人類生殖學(xué)快訊》發(fā)表了一項有史以來最大規(guī)模的人類精子數(shù)量變化研究，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，40年來，全球男性精子濃度整體下降59.3%。

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　　市場前景廣闊招股書顯示，第三方報告的不孕癥患病率是按不孕夫婦數(shù)目除以生育年齡夫婦數(shù)目計算（就女性而言指15至49歲），不孕癥是生殖系統(tǒng)的疾病，定義為夫婦經(jīng)過12個月或更長時間經(jīng)常性行為未有避孕的性交后仍未能實現(xiàn)臨床受孕。其指出，輔助生殖服務(wù)市場前景廣闊，中國不孕癥患病率預(yù)計將從2017年的15.5%增加到2023年的18.1%，全球不孕癥患病率由1997年的11%上升至2017年的15%,預(yù)計到2023年將上升至17.2%。

　　與此同時，美國成為最受國人歡迎的海外輔助生殖服務(wù)地點。2017年，約1.5萬名中國人到海外接受輔助生殖服務(wù),其中30%前往美國。

　　該機(jī)構(gòu)測算，中國的輔助生殖服務(wù)由2013年的人民幣115億元增加至2017年的人民幣221億元,復(fù)合年增長率17.7%,并預(yù)期中國輔助生殖服務(wù)市場于2023年前增長至人民幣527億元。

　　據(jù)悉，錦欣醫(yī)療當(dāng)前主要提供的是常規(guī)的IVF-ET(體外受精與胚胎移植)服務(wù)，也就是所謂的“試管嬰兒”。目前，試管嬰兒技術(shù)的整體妊娠率為40%-60%，高于人工受精技術(shù)的整體妊娠率15%，因此，試管嬰兒技術(shù)為輔助生殖的主導(dǎo)技術(shù)。

　　目前，錦欣醫(yī)療旗下?lián)碛屑敖?jīng)營成都西囡婦科醫(yī)院及深圳市中山泌尿外科醫(yī)院，共同管理成都市錦江區(qū)婦幼保健院生殖中心(錦江生殖中心)，并且這三家醫(yī)療機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)了公司的主要收入來源。其中，西囡醫(yī)院承擔(dān)了公司輔助生殖服務(wù)的主要業(yè)務(wù)。

　　錦欣醫(yī)療稱，公司在中國網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)2017年在中國市場中排名第三，進(jìn)行了18018個IVF治療周期。此外，2018年12月，公司收購的HRC Fertility則在美國西部輔助生殖服務(wù)市場中排名第一，進(jìn)行了4371個IVF治療周期，為國際患者（尤其是來自中國的患者）提供高價值輔助生殖服務(wù)。

　　錦欣醫(yī)療的財報亦呈現(xiàn)了逐年遞增的增長趨勢。

　　2016年、2017年、及2018年的前三季度，其主營業(yè)務(wù)收入分別為3.46億元、6.63億元、及6.69億元；同期凈利潤分別為1.03億元、1.98億元及2.03億元。